1 жовтня Каталонія планує провести референдум про незалежність. Іспанський уряд на чолі з прем'єр-міністром Маріано Рахоєм не визнає плебісцит легітимним, призупинило всі дії каталонських властей з підготовки до голосування. Більш того, частина чиновників, які ухвалювали рішення про референдум, були затримані 20 вересня, в відомствах автономії проведені обшуки. Конфлікт між Мадридом і Барселоною, який має довгу історію, знаходиться в гострій фазі.

Каталонці не відступляться

Каталонія вже не перший раз намагається відокремитися від Іспанії. "Історія зі спробою Каталонії отримати незалежність має дуже глибоке коріння, - нагадує Тимур Нігматуллін, аналітик" Відкриття Брокер ". - Так, ще в 1979 році Каталонії було присвоєно автономний статус, а каталанська мова визнана офіційною в регіоні. У 2006 році регіону була надана широка автономія в податкових питаннях ". Спроби референдумів були в 2009 і 2011 роках, але далі все справа зайшла в 2014 році. Тоді Конституційний суд Іспанії заблокував плебісцит, і в підсумку пройшов "громадське опитування", який при явці в 33% показав, що більше 80% тих, хто проголосував каталонців хочуть незалежності. У різні роки юридичні процедури по відділенню запускав і каталонський парламент, але все це також блокувалося Мадридом.

Нинішня ситуація виглядає більш серйозною. 6 вересня 2017 року парламент Каталонії призначив референдум про незалежність на 1 жовтня. Конституційний суд Іспанії відразу своїм рішенням призупинив цей процес, проте влада провінції продовжили підготовку. Президент Женералітета (уряд) Каталонії Карлес Пучдемон після арешту місцевих чиновників назвав те, що відбувається надзвичайним станом і заявив, що фактично припинена автономія регіону. Позиція центру підвищила популярність ідеї референдуму - в Барселоні, столиці Каталонії, проходять масові протести проти дій Мадрида. Центральна влада доручили поліції не допускати жителів (в Каталонії проживає 7,5 млн осіб - 16% населення Іспанії) на дільниці для голосування, але Пучдемон в інтерв'ю Le Monde заявив про повну рішучості провести голосування. Він підкреслює, що каталонці хочуть залишитися в складі Євросоюзу і що Каталонія є донором європейського бюджету, тому ЄС доведеться прийняти реальність і підсумки голосування. Варто відзначити, що Пучдемону чекає боротьба на виборах 2019 року, а він, приходячи до влади, обіцяв каталонцям незалежність. В Євросоюзі у внутрішні процеси Іспанії не втручаються, але заявляють, що при утворенні нової держави доведеться пройти повноцінну процедуру приєднання до ЄС. "Щонайменше, каталонський питання може стати відволікаючим подразником, оскільки лідери країн намагаються сформувати бачення для перегрупування блоку, що включає 27 країн", - відзначає Bloomberg.

"Мадрид з приводу референдуму зайняв вельми жорстку позицію, - коментує Михайло Аристакесян, керівник відділу інформації та аналізу світових ринків ГК" ФІНАМ ". - Він уже визнав його проведення незаконним, заарештував ряд каталонських політиків, вилучає бюлетені, направив значні поліцейські сили з інших провінцій в Каталонію. зокрема, три корабля з поліцейськими вже пришвартувалися в портах Барселони і Тарагона, які готові до висадки на берег в разі виникнення заворушень ". Експерт зазначає, що така позиція Мадрида зрозуміла (адже Каталонія є регіоном-донором державного бюджету Іспанії), але є контрпродуктивною: "Вона лише сприятиме зростанню числа голосуючих за вихід з Іспанії". Г-н Аристакесян впевнений, що якщо навіть референдум у неділю відбудеться і більшість проголосує за вихід з Іспанії, то мирного розлучення не трапиться.

З великою ймовірністю, в якомусь вигляді голосування 1 жовтня в Каталонії все ж пройде, але воно не матиме юридичної сили. "Більшість жителів регіону підтримують проведення референдуму, однак з можливим результатом голосування не все так очевидно. Липневі опитування показують, що, хоча число голосів на підтримку незалежності регіону досить велике, проте, більшість висловлюється за збереження єдності з Іспанією (49% опитаних) ", - вказує Олена Шишкіна, аналітик ІК" Церіх Кепітал Менеджмент ". Додамо, що більшість каталонців (близько 80% за останніми опитуваннями) вважають найкращим варіантом узгоджений з Мадридом референдум, але такий уявити поки складно. В результаті кризи, Каталонія або зможе знайти спільну мову з Мадридом, або, на жаль, втратив частину прав автономії. До речі, в іспанських ЗМІ з'явилася інформація про те, що російські хакери допомагають каталонцям, підтримуючи їх сайти про референдум (суд заблокував вже близько 140 сайтів з такою інформацією). При цьому офіційно з боку Мадрида до Москви немає ніяких претензій.

багатий сепаратист

Корінь конфлікту лежить в економічні передумови. "Каталонія - найбільш розвинений район Іспанії: частка населення складає близько 16% від загальної кількості жителів Іспанії, при цьому регіон виробляє майже чверть ВВП країни", - пояснює Тимур Нігматуллін. За даними Bloomberg, що генерується регіоном виручка допомагає Мадриду здійснювати виплату по своєму боргу в розмірі 1,1 трлн євро. Г-н Нігматуллін вважає, що погіршення економічної кон'юнктури в єврозоні загострює протистояння, а поліпшення - пом'якшує ситуацію. "Зараз економіка єврозони на підйомі, і наслідки боргової кризи країн PIGS (Португалія, Італія, Греція, Іспанія) майже нівельовані. Припускаю, що справа знову завершиться розширенням автономії і не призведе до масштабної політичної кризи", - робить прогноз аналітик.

"Економісти розходяться в думці, який вплив відділення регіону може надати на Іспанію і на Євросоюз в цілому, однак очевидно одне, що в короткостроковій перспективі Каталонія і" безкаталонная "Іспанія понесуть издержи трансформації політичного і економічного підвалини", - впевнена Олена Шишкіна. Аналітик зазначає ризики в реакції Євросоюзу: незважаючи на те, що представники економічного блоку заявляють про те, що приймуть будь-яке рішення каталонців, питання щодо того, чи стане Каталонія повноправним членом ЄС і чи буде допущена до використання євро, залишається відкритим.

Чим би не закінчився референдум 1 жовтня, напруженість посилиться як в Іспанії, так і в цілому в ЄС, так як сепаратизм в Європі не обмежується Каталонією, вказує Михайло Аристакесян: "Як найбільш відомих прикладів можна привести Італію та Бельгію. Найбільш екстремальний варіант представлений на карті нижче ".

Інвесторам пора турбуватися?

Ринки досить спокійні в очікуванні референдуму. Євро знаходиться під тиском, але в цілому в реалістичність відділення Каталонії, схоже, не особливо вірить. "Інвестори поки не звертають уваги на те, що вже стало найсумнішим конституційним кризою, яка сталася в Іспанії після повернення країни до демократії після смерті диктатора Франсиско Франко 40 років тому", - відзначає Bloomberg. Ключовий фондовий індекс Іспанії IBEX 35 переграв індекси інших країн в цьому році, в той час як додатковий облігаційний дохід, який інвестори вимагають за те, що вони тримають іспанські, а не німецькі облігації, мало змінився з вересня минулого року.

Наталія Шилова, директор Центру макроекономічного прогнозування та інвестиційної стратегії "Бінбанку", теж не бачить істотних ризиків перед голосуванням: "Так як даний референдум був визнаний конституційним судом Іспанії незаконним, а поліція отримала наказ прокурорів і суддів блокувати доступ населення до ділянок, референдум не буде мати ніяких юридичних наслідків. Також варто відзначити, що влітку, за опитуваннями місцевої влади, за незалежність готові були проголосувати лише 35% опитаних, тобто меншість. У зв'язку з цим ми не бачимо суттєвих ризиків для єдиної європейської валюти, навпаки, бачимо можливість її відновлення після вихідних ". До кінця 2017 аналітик очікує побачити пару євро / долар на відмітках 1,18-1,19, і в 2018 році (в базовому сценарії) євро продовжить зростання зі згортанням стимулів ЄЦБ на тлі прискорення зростання економіки.

У ймовірність успішного проведення референдуму не вірить і Вадим Меркулов, старший аналітик ІК "Фрідом Фінанс", але експерт робить прогноз на випадок відділення Каталонії: "Політична криза в Іспанії на тлі референдуму в Каталонії потрясе євро, і в моменті він може опуститься нижче $ 1, 17 до 2 жовтня. Це станеться через те, що на Каталонію припадає 19,5% всього ВВП Іспанії, і при отриманні незалежності цього регіону буде дуже висока волатильність в районі 25 пунктів VIX. Наступним кроком буде падіння євро на 10%, і такий результат подій можна ра ссматрівать як аналогічне Брексіту подія - "чорний лебідь". Але експерт вказує на малоймовірність такого розвитку подій, тому основний сценарій - збереження волатильності на поточному рівні, а євро після 1 жовтня до кінця року продовжить показувати позитивну динаміку і закріпиться на рівні від $ 1,19 до $ 1,21.

Олена Шишкіна з "Церіх Кепітал Менеджмент" не виключає короткостроковій реакції фінансових ринків в разі позитивного рішення з питання незалежності Каталонії. "Імовірно, євро в моменті може втратити близько 5%. У більш довгостроковій перспективі, очікується повернення в парі євро / долар до значення 1,2", - такі очікування аналітика.

За прогнозом Тимура Нігматулліна з "Відкриття", пара євро / долар на кінець 2017 року знаходиться на позначці 1,18. "Вплив подій на рубль буде несуттєвим, по євро / рубль чекаємо завершення року поблизу 67", - коментує експерт.

Михайло Аристакесян впевнений, що в цілому зростання сепаратизму в Європі призведе до ослаблення євро, відтоку капіталу, зростання процентних ставок, збільшення дефіциту державного бюджету і уповільнення темпів економічного зростання. Прогноз експерта "ФІНАМ" по парі євро / долар на кінець поточного року - діапазон 1.12-1.15. При цьому ослаблення євро проти долара "буде сприяти дрейфу на південь пари євро / рубль".

Навіть якщо сам факт референдуму і не зробить значного впливу на ринки ЄС і євро, його можливі довгострокові і мало передбачувані наслідки для всієї Європи інвесторам все одно варто мати на увазі. При цьому досить спокійно для ринків регіону пройшли вибори в Німеччині. Так, партія Ангели Меркель знову перемогла, кажуть експерти, але не може не викликати побоювань той факт, що в перші за півстоліття в Бундестазі з'явилися представники радикалів. Вони також відзначають, що вибори в Італії в наступному році можуть мати ще більше значення з точки зору політичного ризику і довгострокової життєздатності Євросоюзу.